Sidney Scott a décidé de se retirer de la course effrénée au capital-risque et vend désormais aux enchères, en plaisantant, ses gilets – à partir de 500 000 $.
Le Driving Forces commandité solo de a annoncé sur LinkedIn cette semaine qu'il fermait son fonds de capital-risque fintech et deep tech de 5 millions de dollars qu'il avait lancé en 2020, qualifiant les quatre dernières années de « course folle ».
Une bonne performance de son premier petit fonds n’a pas suffi. Il a déclaré à TechCrunch qu'avec la concurrence croissante pour ce qui est, essentiellement, encore un petit nombre d'accords de technologie dure et de technologie profonde, il a réalisé que ce serait un défi pour les petits fonds comme le sien.
« Cela n'a pas été facile, mais c'est le bon choix pour le marché actuel », a-t-il déclaré.
Scott a également remercié des personnes, comme l'entrepreneur Julian Shapiro, le neuroscientifique Milad Alucozai, Aravind Bharadwaj d'Intel Capital, Iris Sun de 500 Global et Josh Schachter, PDG d'UpdateAI, qui l'ont soutenu.
Pendant cette période, il a également participé à la création du premier réseau d'investisseurs en IA et en technologie profonde avec Handwave , collaborant avec des investisseurs d'entreprises telles que Nvidia, M12, Microsoft's Venture Fund, Intel Capital et First Round Capital.
Ce parcours comprenait environ deux douzaines d’investissements dans des sociétés comme SpaceX, Rain AI, xAI et Atomic Semi. Le portefeuille total a généré un taux de rendement interne net de plus de 30 %, une mesure mesurant le taux de croissance annuel qu'un investissement ou un fonds générera, a déclaré Scott à TechCrunch. Trente pour cent pour un fonds d'amorçage comme celui-ci est considéré comme une solide performance du TRI et il dépasse le TRI moyen total de la technologie profonde, qui est d'environ 26 %, selon le Boston Consulting Group.
Il y a cinq ans, lorsque Scott rédigeait sa thèse pour le fonds, le monde était différent. À l’époque, la plupart des investisseurs évitaient les technologies dures et profondes au profit des logiciels en tant que service et des technologies financières, a-t-il déclaré.
C'était pour diverses raisons. Les sociétés de capital-risque peuvent avoir une mentalité de suivi de la foule et le SaaS était considéré à l'époque plutôt comme une valeur sûre pour gagner de l'argent. Mais les sociétés de capital-risque ont également évité la technologie profonde parce que les investisseurs pensaient – peut-être à juste titre – qu’elle nécessitait des capitaux importants, des cycles de développement plus longs et une expertise spécialisée. La technologie profonde implique souvent du nouveau matériel, mais implique toujours de créer des produits technologiques autour des avancées scientifiques.
« Étonnamment, ces mêmes raisons sont les raisons exactes pour lesquelles de nombreuses entreprises investissent désormais directement dans la technologie profonde, ce qui est très ironique, mais cela fait partie du territoire », a déclaré Scott. « Tout le monde investissait dans une évolution rapide, un lancement rapide et une entrée sur le marché. Ils allaient investir dans ces personnes extrêmement intelligentes qui transformeraient un jour le projet scientifique en une entreprise opérationnelle.
Il voit désormais des investisseurs fintech, qui auparavant lui auraient refusé des accords il y a un an, lever des centaines de millions de dollars de fonds ciblant spécifiquement la deep tech.
Bien qu'il n'ait pas cité de noms, quelques sociétés de capital-risque spécialisées dans la technologie profonde incluent Alumni Ventures, qui a clôturé son quatrième fonds dédié à la technologie profonde en 2023 ; Lux Capital, qui a levé un fonds deep tech de 1,15 milliard de dollars en 2023 ; Playground Global, qui a levé plus de 400 millions de dollars pour la technologie profonde en 2023 ; et Two Sigma Ventures, qui a levé 400 millions de dollars pour la technologie profonde en 2022 (et les archives de la SEC montrent qu'en 2024, elle a levé 500 millions de dollars supplémentaires).
La technologie profonde représente désormais environ 20 % de tous les financements en capital-risque, contre environ 10 % il y a dix ans. Et au cours des cinq dernières années en particulier, il est « devenu une destination privilégiée pour les fonds d’entreprise, de capital-risque, de richesse souveraine et de capital-investissement », selon un récent rapport du Boston Consulting Group.
Scott estime également que bon nombre de ces nouveaux arrivants dans la région se préparent à « une révélation massive d’ici trois ans » et que la ruée vers l’investissement dans les technologies profondes a été trop rapide.
Lorsque l'argent est injecté dans un nombre limité de transactions, un cycle d'inflation typique du capital-risque commence, dans lequel les sociétés de capital-risque augmentent les prix qu'elles sont prêtes à payer pour les participations, ce qui fait grimper les valorisations et rend le secteur plus cher pour tout le monde - de manière prohibitive pour un fonds solo comme son.
À une époque où les grandes sorties pour les startups ont été limitées – grâce au marché fermé des introductions en bourse et à la mort de l’intérêt pour les SPAC – la technologie profonde a encore connu des succès dans des domaines comme la robotique ou l’informatique quantique .
Il a déclaré qu'il n'était pas pessimiste à l'égard du capital-risque, en général, ou des sociétés de technologie dure, mais qu'il s'attend à ce qu'il y ait un « effet coup de fouet » dans l'investissement technologique profond où les investisseurs en démarrage et les sociétés de capital-risque se précipiteront pour répéter les percées antérieures ou les projets de grande envergure. succès, a déclaré Scott.
Comme c’est le cas pour le capital-risque, il prédit que davantage de capitaux attireront davantage d’investisseurs, y compris ceux ayant moins d’expertise, et il a déclaré que cela entraînerait alors une augmentation du nombre de startups de technologie profonde. Cependant, cela pourrait alors créer des attentes irréalistes et une pression importante sur les startups pour qu’elles soient performantes, a-t-il déclaré. Et comme les cycles se produisent souvent dans le secteur du capital-risque, il estime que la confiance des investisseurs pourrait rapidement devenir négative si les conditions du marché changeaient.
"Compte tenu du bassin ultra restreint d'experts et de constructeurs, ainsi que de la nature à forte intensité de capital des technologies dures, la phase d'inflation des valorisations peut être accélérée, entraînant une hausse rapide des valorisations des startups", a déclaré Scott. "Cela a un impact sur l'ensemble de l'écosystème, provoquant des difficultés de financement, un développement plus lent et des fermetures potentielles, ce qui peut encore affaiblir la confiance des investisseurs et créer une boucle de rétroaction négative."